(1)A方案2021年现金流量为:净投资100万元- 折旧25万元- 营运资金 0万元 + 销售收入40万元- 付现成本15万元=110万元。B方案2021年现金流量为:净投资 120万元 - 折旧25万元 - 营运资金20万元 + 销售收入50万元 - 付现成本20万元 =125万元。 (2)如果采用净现值法决策,需要计算两个方案的净现值。净现值=所有现金流量之和/(1+资本成本率)的幂次方。由于A方案使用5年无残值,折旧额每年一样,因此2021年净现值等于未来5年的现金流量之和/(1+6%)的5次方,即236.66万元/1.30625=181.34万元;B方案使用5年有残值,折旧额因成本不同而不同,因此2021年净现值等于未来5年的现金流量之和加上残值20万元/(1+6%)的5次方,即209.32万元/1.30625=160.66万元。因此,从净现值角度来看,A方案比B方案优,更有利于公司投资发展。 拓展知识:净现值法(Net Present Value)是投资决策分析中最常用的一个评价方法,又称净现金流量法。它的主要原理是:将投资项目的未来收益以当期价值的形式表示,以反映它们在当前给股东带来多少财富,以此量化投资决策的收益性能,从而实现有效率地选择最佳投资项目。